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　　春节过后，鸡蛋价格跌势明显。卓创资讯数据显示，截至2月19日期货配资利息，主产区鸡蛋日均价最低跌至3.02元／斤，较1月末（节前）跌幅31.36%，同比跌幅8.48%，创下近五年以来最低水平。

　　分析认为，造成节后蛋价走弱的主要原因在于供应增加、需求减弱，且饲料成本低位等多重利空的共振。展望后市，预计上半年剩余时段（3-6月份），鸡蛋需求表现或先强后弱，将支撑蛋价呈先涨后跌趋势，上半年蛋价重心或处于较低水平，尤其是6月份蛋价仍有创新低可能。

　　多重利空因素交织，蛋价承压走低

　　供应增加、需求减弱、饲料成本低位是导致春节后蛋价走低的主要原因。具体来看：

　　供应方面，鸡蛋供应持续增加。由于2021年-2024年蛋鸡养殖盈利持续良好，2024年养殖单位新建、扩建鸡场增加，在产蛋鸡存栏量持续提升，2025年2月份受春节假期影响，淘汰鸡出栏量偏低，在产蛋鸡存栏量或继续增加，预计月末在产蛋鸡存栏量增至12.95亿只，为近五年最高水平，鸡蛋供应量较为充足。

　　需求方面，市场需求减弱。2月初恰逢春节假期，销区市场休市，产区贸易商春节期间停收，市场需求快速下降。节后销区开市集中补货，需求虽有短时好转，但随着产区库存逐渐转移至下游批发环节，节后终端消费低迷，下游补货结束后市场消化缓慢，销区销量处于年内最低水平。整体来看，2月份鸡蛋需求处于季节性低位。

　　成本端，饲料成本有所提升，但仍处于同期低位。春节过后受到原材料玉米、豆粕价格上涨影响，饲料成本低位回升，根据卓创资讯监测数据显示，截至2月第三周单斤鸡蛋饲料成本均值约为3.04元，较1月低点涨幅9.35%，饲料成本虽然较前期稍有提升，但仍然处于近五年同期最低水平。饲料成本处于低位，对蛋价底部支撑作用减弱。

　　上半年蛋价重心将处较低水平

　　通过近十年鸡蛋价格季节性指数来看，3-5月份鸡蛋月均价呈上涨趋势，6月份蛋价多呈下跌走势，通过季节性规律可以判断3-6月份鸡蛋高点大概率将出现在4-5月。另外通过近十年来4-5月份蛋价高点较2月份蛋价低点涨幅多在0.50-0.70元／斤，仅少数年份涨幅在1.00元／斤以上，但具体的行情走势还是由供需及饲料成本等因素决定。

　　市场需求先强后弱。3-4月份，随着春节期间家庭库存逐渐消化，下旬终端消费或将好转，加之受清明、三月三、五一等节日提振，下游经销商以及食品厂采购量或将提升，市场需求逐渐好转。但5月中旬至6月份，随着气温逐渐提升，南方进入梅雨季节，鸡蛋存储难度加大，下游为规避质量问题，采购量缩减，市场需求开始减弱，总体来说3-6月份鸡蛋需求将维持先强后弱的季节规律，支撑蛋价呈先涨后跌趋势。

　　供应压力进一步加大。根据蛋鸡生长周期以及当前的淘鸡日龄推断，3-6月份新开产的蛋鸡为2024年11月至2025年2月补栏的鸡苗，理论待淘蛋鸡为2023年9月至2024年1月份补栏的鸡苗，结合卓创资讯监测的鸡苗补栏量数据可以得出，3-6月份理论在产蛋鸡存栏量呈持续增加趋势，预计3月份理论在产蛋鸡存栏量将突破13亿只，6月份最高增长至13.11亿只，同比增幅4.46%，鸡蛋供应压力进一步加大。

　　饲料成本再涨有限。根据卓创资讯推测，后市玉米、豆粕价格再涨空间有限，受此影响，饲料成本或将维持低位，预计3-6月单斤鸡蛋饲料成本或在3.00-3.10元，同比降幅在2%-4%，饲料成本继续处于近五年同期最低水平。低位的饲料成本一方面对蛋价支撑作用较弱，另一方面或提振养殖单位补栏心态，进一步增加供应压力。

　　综上所述，3-6月份受需求先强后弱影响，蛋价将维持先涨后跌的季节性规律，但是由于供应压力不断加大，饲料成本对蛋价支撑较弱，将抑制蛋价上涨幅度，今年4-5月份高位蛋价较2月份低点上涨幅度或处于近十年来偏低水平，预计在0.40-0.50元／斤，由于2月份蛋价跌至较低水平，因此4-5月份蛋价高点亦难超4元／斤，6月份低点跌至3元／斤以下概率较大，整个上半年蛋价重心将处于较低水平。

　　（作者：刘梅期货配资利息，卓创资讯分析师）

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